本章重点探讨下投资与投机，以及作为投资者，我们经常忍不住去做的事情：预测。
凯恩斯说，“投资是一种基于某种资产整个存续期对该资产的收益进行预期的活动……投机是一种预期市场心理的活动”。
格雷厄姆说：“投资是基于透彻的分析、保证本金安全以及满意的回报的行为。所有未能符合这些要求的行为均为投机。”
巴菲特说：“如果你是一个投资者，你看的是资产——按我们的说法就是企业的状况。如果你是一个投机者，你主要预测的是股价会如何，而不是企业本身。”
虽然截至目前没有哪个纯投机者通过投机行为登上福布斯富豪榜，但投机这种交易方式千百年来能存续至今，肯定是有它的独到之处，只不过这套科学可能要求我们更加精准地捕捉大众心理，或者将算法完善到一定程度。
《雪视角》之前提过，从股市里我们赚来的钱可以分为三层：
第一层：股息红利；
第二层：公司本身的增长；
第三层：市场情绪
第一层收益任何人买入股票并持有到分红日都能获得，在此不做深入探讨。
第二层收益更多的是“投资者”所追求的。
第三层收益更多的是“投机者”所追求的。
不过大家如果把书读多一点，实践期再长一点，就会发现没必要将这二者做严格的分类。
就上雪个人而言，在一次完整的投资周期中，我往往先是投资者，然后会变成投机者，三层的钱我尽可能都赚。
当股价高估的时候我没有立刻清仓，而是分批止盈，到了止盈线我往往会先看看市场情绪，如果我认为股价依托于情绪往上的概率依旧很大，我会选择延后退出市场。
这里的判断其实也牵扯到胜率问题，提前退出，一定不会错，但延后退出，也未必一定就会错，只要我们某次投资已经达到了预期收益，只要我们判断未来往上概率依旧很大，我们就应当采用与市场共舞，边打边退的止盈方式。
在右侧的情绪驱动阶段，其实就跟公司本身的价值没太大关系了，因为往往这个时候一个东西它本身值多少钱其实并没有那么重要，重要的是市场上疯狂的投资者此时觉得它值多少钱。
比如我投资某个板块给自己设定的收益率是15%，那么大盘超过15%的时候，我退出三分之一，剩下三分之二继续等待，如果市场情绪依旧高涨，成交量巨大，每一周都在创新高，那么我很可能每涨5%就退出三分之一，单只股票的话这个比例当然会放大一些，可能是每涨8%退出三分之一，总之视市场情绪而定。
我其实建议大家把股市想象成战场，进场的时候我们肯定是先冒一个头，看看有没有敌情，准备好充足的弹药，然后小心试探敌人的位置，慢慢前进；撤退的时候也肯定是密切关注敌人的动向，边打边退，你以为敌人死光了，万一就是有没死的不知道从哪儿反手给你来一枪呢？